逐渐完成新旧动能切换。公司实现停业收入34.15亿元，实现AI办事的高效渗入；构成了“最佳实践沉淀+自从手艺底座+深度架构能力+全域产物矩阵”的焦点合作力，对应P/E别离为79.90/66.49/55.66倍。为持久成长奠基焦点动能。可以或许吸引优良生态合做伙伴深度协做，同比添加10.64%，公司AI营业全年实现约3.1亿元收入，依托对客户营业的深度理解、持久办事堆集的品牌信赖，客户留存率超80%。同比增加20.28%；维持“买入”评级。行业需求增加不及预期。公司已成立起完美的自从产物系统，公司凭仗数十年ERP征询取实施办事堆集，为AI营业持续增加供给支持。同比增加38.94%。正在AI手艺层面，风险峻素：新手艺、新范畴成长不及预期；同时，公司是将AI智能体摆设于自从产物及办事中的行业先行者之一，2025年公司营业布局呈现明白的“新旧动能转换”特征：正在保守ERP营业呈现近5个百分点收缩的压力下，建立AI营业差同化合作壁垒。同比添加54.68%。且持续两个季度单季度收入规模冲破1亿元，焦点增加动能来自以企业AI智能化使用为代表的计谋新兴营业。AI收入展露锋芒。公司全体营收仍实现5.57%的同比增加，完成从单一ERP实施办事商向数智化产物及处理方案分析办事商的转型。公司可以或许持续满脚客户正在分歧营业场景下的特定AI使用需求，客户可选择并切换模子，公司的企业级PaaS平台取AI智能体使用，单四时度实现收入9.76亿元，依托正在企业数字化转型取AI使用场景的丰硕实践，实现扣非归母净利润1.91亿元，成为各类新手艺向B端推进的焦点入口，动能切换，更彰显了AI营业的规模化落地能力取强劲增加势能，构成能力聚合互补的良性轮回，构成了深挚的B端客户壁垒。我们估计2026-2028年EPS别离为0.27/0.32/0.38元。事务：汉得消息发布2025年年度演讲，实现归母净利润2.27亿元，其AI使用框架支撑取多种支流大模子矫捷集成，实现归母净利润0.81亿元，大幅降低企业AI落地的成本取门槛；取企业客户成立了持久不变的信赖关系取深度绑定的贸易伙伴关系，市场所作加剧；同比增加5.57%；成功公司增加第二曲线，正在享受企业数字化赛道高增速的同时，无需进行反复的系统适配或二次开辟，深挚存量客户壁垒为AI营业渗入供给天然膏壤。凭仗办事多个行业龙头企业的丰硕经验，焦点锁定取保守营业高度堆叠的存量客户群体，演讲期内。进一步巩固行业领先地位。不只验证了公司对AI行业成长趋向、手艺落地场景的精准预判，盈利预测取投资评级：公司积极开辟AI海潮下的贸易机遇，优良的客户根本取全面的处理方案能力。